近期证监会投资者保护局对投资者关注问题的答复

中国证监会投资者保护局成立以来，，，积极探索与投资者直接交流的方式与渠道，
，，通过调研走访、、召开座谈会等方式广泛听取投资者的心声和建议，，，，持续倡导理性投资、、长期投资、、价值投资的理念
。。
。。


记者：我国证券市场近些年的改革发展成绩巨大，，国际上都得到了普遍认可，，，，但是国内投资者却没有得到很满意的回报
，，特别是广大中小投资者，，
，近两年都反映赔了钱，，，，这是不是属实，
，，问题的根本性原因何在？？？

答：我国股市近几年的波动幅度确实很大，，，大涨之后又大落
，
，
，就最近两年来看，，由于持续下跌，，，投资者亏损面较大，，，特别是中小投资者普遍没有赚钱
。。。造成这种局面的原因很复杂
，，最根本性的原因是当前我国的资本市场结构还不够合理，，
，优化资源配置的功能没有充分发挥，，，市场约束机制不强，，市场运行的体制和机制还存在不少问题。。。。比如
，，
，目前市场各方密切关注的发行体制改革、
、
、、上市公司分红和退市制度的完善，，，，以及建立投资者适当性制度等都非常关键。
。。市场存在的“新股热”、、新股发行“三高”、、、、“恶炒ST股”、
、、、“恶炒小盘股”等现象都与上述制度安排和监管操作方面的问题有关，
，，这些问题的存在极大地损害了广大投资者的利益。。对此，，，监管部门高度重视，，，
，正在积极研究解决办法。。


记者：近期证监会一直在倡导树立良好的投资理念，，，包括理性投资
、、价值投资、、、
、长期投资等等，
，，请问有何考虑？
？？？与当前的市场环境有什么关系？
？？？

答：资本市场健康发展离不开投资者的参与，，离不开良好的投资理念。
。成熟理性的投资者群体是资本市场健康发展的基石，，也是资本市场安全运行和功能发挥的基本保障。
。。。当前市场存在的一些不理性的投资观念和行为，，，还没有引起广大投资者的足够重视
。。
。。比如有的投资者不认真研读招股说明书
、、、公司基本面等信息，
，盲目热衷于“打新”“炒新”，，结果遭受很大损失。。据上交所2010年以来的统计显示，，，沪市新股上市首日涨幅逐年减小
，
，，新股上市后短期内股价跌幅超过大盘。
。
。。新股上市后30个交易日至70个交易日期间，，剔除上证综指涨跌幅影响，
，股价较首日收盘价的跌幅从6.51%扩大至10.65%。
。
。。在参与买入的账户中，，，99.7%是个人账户，，且首日买入者多为博取短期收益
，，，
，这种“追涨”行为加剧了新股炒作，，尤其在个股大幅上涨后，，
，
，追高买入的账户中高达94.7%的亏损。。。。

深交所的统计数据显示了同样的结果
。。。。新股上市首日买入者主要是个人，，，，10个交易日后超过六成亏损。。。
。以创业板为例，，，2009年10月底至2011年10月底，
，上市首日个人投资者买入金额占比高达95.06%
，
，，，其中10万元以下个人投资者买入金额占比为22.77%
，，100万元以下个人投资者买入金额占比为62.48%；首日买入的个人投资者10个交易日后亏损比例为64.25%，，其中10万元以下个人投资者亏损比例为64.62%，
，，，100万元以下个人投资者亏损比例为63.63%。。
。从这些数字看到，，大部分投资者的损失是显而易见的。
。。。

面对市场快速发展的局面，，我们深切感受到，，
，如果广大投资者能够认真研究公司的基本面
，，，，潜心寻找具有发展潜力的股票
，，，不盲目追新、、、、跟风
、、、、炒作概念，
，，股市结构就会好转，，市场秩序就会好转，，投资价值就会提升
，，
，就会让参与市场的各方共同获益。
。因此，，培育健康成熟的投资文化，，是当前服务投资者的重要内容，，
，只有这方面根本改变了，，，才能真正建立起具有吸引力的、
、、、功能完善的市场，
，，，增强各方参与者的信心，，，才能真正把保护投资者合法权益落到实处。。。。


记者：前一段时间，，
，
，证监会的负责同志劝说性地建议低收入者不宜投资股市，
，，这是不是意味着对大众投资者的歧视
，，，，是不是限制了普通人财产性收入的权利
。。
。另外
，，，
，理性投资和蓝筹股有什么关系，，，是否只有买蓝筹股才是理性投资？
？？

答：引导一般投资者主要投资于绩优大盘股，，，，如同我们倡议低收入群体选择低风险的投资工具一样，，都是我们逐步建立起投资者适当性制度的重要方面。
。。。倡导投资蓝筹股本质上是倡导理性投资
、、价值投资理念。。目前，，
，，股市上的一般投资者没有经过专业培训，，，，不具备充足的时间和经验去分析了解上市公司，，，，而很多小公司、、、绩差公司信息披露也不够真实
、、、准确
、、、、完整、、及时，，
，所以跟风买进，，，，炒新、、
、炒小、、
、
、炒差
，
，风险就会很大。。。。据统计，，目前
，，，
，沪深300指数公司占总市值的65%，，，营业收入占全部的74%，
，净利润占全部的84%。。这些数据表明，，蓝筹股就是市场的主体
，，，
，是股市价值的真正所在
。。。。实践表明，，
，，投资者真正下功夫研究关注具有内在投资价值的上市公司
，，而且注意不要在高价位买进
，，，比如避免2006至2007年那样的高点，，，就能够获得相对较好的投资回报。
。
。。最近，
，在北京地区个人投资者代表座谈会上，，，，一位具有12年投资经验的投资者讲述了自己的投资历程，
，
，她坚持通过多种渠道研读学习相关知识
，，坚持价值投资理念
，，坚持投资绩优蓝筹股，
，
，从7000元起步
，，，，获利颇丰。。。。虽然这是个案，，但从一个侧面表明
，，只要投资者回归常态，，
，，多学习、
、多研究、
、、、多比较
，，，不盲目、
、、不投机、
、、不炒作，，，看公司实实在在的内在价值和发展潜力
，，，就有获利的机会。。。。

投资蓝筹股倡导的是一种投资理念，，，不是简单针对哪一只股票。。。。影响股价变动的因素很多，，，，蓝筹股的概念、、
、范围也不是一成不变的。。因此，
，，
，不能机械地理解投资蓝筹股的内涵，，面对纷繁多变的市场
，，需要投资者把握理性、
、价值投资原则
，，，，同时结合市场现状、、、、预期以及自身情况
，，，，具体分析后进行选择
。。。。

引导普通投资者投入与自己风险承受能力相称的产品和领域，，，没有强制性
，，，是监管部门从警示风险的角度善意地提醒投资者
、、保护投资者。。。。证监会肩负着依法维护资本市场秩序、、推动市场健康发展的重要职责
，，除了维护国家利益、、、维护广大投资者的利益之外
，，没有自己的任何特殊利益。。。